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（五）首次实施积极财政政策在市场经济体制下，利用财政政策进行宏观管理，是基于市场经济要求，与计划经济体制下的“四大平衡”具有本质性差别。1998年实施的积极财政政策，充分显示出财政政策的积极作用。1．启动积极财政政策，应对东南亚金融危机1997年7月，泰国首先爆发的金融危机迅速波及到东南亚国家和中国香港，我国也受到这场危机的冲击。1998年初，宏观经济下行压力引发了对财政政策取向的讨论。1998年8月29日九届全国人大第四次常委会审议通过了国务院提交的《关于增发1998年国债和调整中央财政预算方案》，同意财政部增发1000亿元国债用于加快基础设施建设。按照1995年颁布实施的《预算法》第二十八条规定：地方各级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制，不列赤字。除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券。由于预算法对地方政府发债的限制，当时采取了适应性变通举措，1000亿元统一计入中央财政增发国债，其中500亿元由中央财政转贷给地方使用，通过在预算平衡表下列示的办法顺应《预算法》的监管要求。以增发国债为标志，我国正式启动了积极财政政策。

分税制方案的设计是一个复杂的工程。设计一个既确保增加中央财力，又不损害地方既得利益，并能调动地方积极性的“共赢”方案，并非易事。税种如何划分，支出和事权范围如何界定，基数和税收返还如何确定等，都是极其复杂的技术问题。经过科学测算和反复衡量，制作上万份的数据表格，才确定最终方案。由于增值税是税制改革后最大和最稳定的税种，占整个税收比重的43.7%，占流转税的75%，综合各方考虑，决定将其作为中央和地方共享税。但增值税共享的比例，又有“高、中、低”三个方案，经中央政治局最终拍板确定分成比例为75：25。对于其他税种，依据其性质，也作了明确划分。其中，消费税、关税、海关代征的消费税和增值税、中央企业所得税等8个税种作为中央税；营业税、地方企业所得税、个人所得税等18个税种作为地方税；增值税、证券交易税等作为中央与地方共享税。

从当前的A股市场来看，此前鼓吹的牛市颇受质疑，A股市场自4月22日调整以来，主要股指跌幅均在10%左右，行业板块几乎尽绿，题材纷纷回调，个股表现同样不容乐观，跌幅超过15%的个股占比近6成，100多股创年度新低。从指数来看，自4月22日调整以来，主要股指跌幅多数超过10%，深成指、创业板指、中小板指跌幅相对多，均超过13%，上证50跌幅相对较小，仅为9.3%。

其实国家从2011年开始扩大中小学教师职称改革，职称指标就增加了，只是因为之前还有“欠账”，有的教师就评得稍微晚些。升为中级职称后，工资涨了200元左右。但之前评上中级职称的教师，现在就已经是高级职称了，工资总额比我高一两千左右。在清溪初中任教15年后，我被调至县城里的犍为外国语学校。我的工资涨到2000块左右，学校的基础设施也比我之前任教的学校好很多，我印象最深的是，学校虽然面积不大，但有两个塑胶操场。这在当时是很少见的。

1板块轮动模型了解我们所处周期的位置会深刻影响我们的获胜机会。如果周期所处的位置发生变化，而我们没有改变自己的投资占位，那我们就会陷入被动。换句话说，我们忽略了主动调整以改变胜率的机会。不同的领域有不同的周期，而一个领域的周期变化又可能影响另一个领域周期的变动。经济周期影响企业盈利周期，企业盈利周期影响金融市场波动，市场波动又会影响信贷宽松程度，信贷宽松程度又会反过来影响经济、企业盈利和市场波动。实际上各个周期之间的传导机制更为复杂，不同类型周期并不是孤立运行。但是由于A股样本期短、样本数量较少，我们很难找到一个稳妥的方法，既满足经济逻辑，又能够用以构建比较稳健的策略。本文我们从宏观变量到板块行情的传导逻辑出发，使用支持度、置信度、提升度分析宏观信号到板块行业的传导强弱，然后将可用逻辑视作板块轮动信号进行板块配置。1.1． 从宏观变量到板块行情的传导1.1.1 板块划分我们依据中信一级行业的超额收益相关性将所有行业划分为周期、大金融、消费、TMT四个板块，由于“综合”行业属性不明确，因而被排除在外。从下图可以看到，周期和大金融的正相关性更强，消费和TMT板块的正相关性更强。

作 者：刘戈综合增税意义重大此次修法，最重要的内容是“对部分劳动性所得实行综合征税”。也就是把工资、薪金所得，劳务报酬所得，稿酬所得，特许权使用费所得等4项劳动性所得纳入综合征税范围，适用统一的超额累进税率。对经营所得，利息、股息、红利所得，财产租赁所得，财产转让所得，偶然所得以及其他所得，仍采用分类征税方式。